囤货积极性弱 短期钢价趋弱运行
近期钢材价格先涨后跌，在库存低位以及需求疲软的博弈下，市场处于宽幅震荡格局。接下来，钢材价格会如何走?
首先来看需求方面。目前已经进入深冬季节，全国气温大幅下降，北方多地降雪，终端需求淡季特征显露无疑，整体成交量日趋萎缩。1-11月固定资产投资及房地产开发投资增速均降至年内新低，投资对整体需求的拉动作用有所减弱。其中固定资产投资同比增长7.2%，增速比前10个月回落0.1个百分点;房地产投资同比增长7.5%，增速比前10个月回落0.3个百分点。随着年终临近，季节性需求下降以及资金紧张因素显现，预计短期内整体需求低迷的局面难以改变。
其次来看，供给方面。11月份我国粗钢日均产量为220.5万吨，较10月份大幅下降5.54%，为今年3月以来的最低水平。11月份北方“2+26”个城市采暖季限产正式执行，同时陕西、安徽、徐州、临沂等非“2+26”城市也加入到限产行列，国内粗钢产量下降明显。但值得注意的是，近期国内多地钢铁产能置换项目密集发布，尤其是中西部地区电炉钢产能投放较为集中，给市场形成了一定的新增产能加快释放的预期。而随着需求的趋弱以及部分钢厂铁水流板材流向长材，最新统计的螺纹钢社会库存下降基本停滞，钢厂库存则大幅攀升，供应收缩预期对钢价的支撑力度明显趋弱。
再来看成本因素。国内焦炭价格大幅上涨，进口矿价格小幅波动，钢厂利润高位略有收窄。河北、山东、山西等地焦炭价格累计上涨幅度已达400-500元/吨。钢厂在利润高位的情况下，仍在积极补充焦炭库存，焦炭供需环境偏紧，后期价格仍有进一步上涨可能。进口矿价格先涨后跌，受限产影响，目前钢厂高炉开工率降至历史低位，对铁矿石需求整体趋弱。港口铁矿石库存继续攀升，预计短期价格趋弱运行。废钢价格继续大幅上涨，累计涨幅达150-200元/吨。近期西部地区电炉投放较为集中，对废钢需求量上升，同时北方高炉限产导致废钢使用配比不断加大，钢厂对废钢采购较为活跃。短期价格或维持在高位水平。
整体来看，目前钢贸商对钢价存在恐高心理，囤货积极性较弱，在终端需求下降的情况下，库存压力迅速转移至钢厂，对整体价格走势形成不利影响，预计短期内价格或偏弱运行。
